Verrassend: de goudprijs daalt flink ondanks oplopende geopolitieke spanningen

Normaal gesproken zoeken beleggers in onrustige tijden massaal hun toevlucht tot goud. Toch laat de edelmetaalprijs de afgelopen maanden een heel ander beeld zien. Waar de goudprijs eerder dit jaar record na record brak en rond de $ 5.400 à $ 5.500 per troy ounce piekte, daalt hij al een tijd flink en is daar inmiddels nog ongeveer $ 4.140 van over. De prijs dook de afgelopen weken zelfs meerdere keren onder de grens van $ 4.000. Veel banken hebben hun verwachtingen voor de rest van het jaar inmiddels naar beneden bijgesteld.

Waarom daalt de goudprijs juist nu?

Op het eerste gezicht lijkt de prijsdaling opmerkelijk. Goud staat immers al decennialang bekend als een veilige haven in tijden van economische of geopolitieke onrust. Ondanks de aanhoudende spanningen lijkt het edelmetaal momenteel echter aan populariteit in te boeten. Beleggers verschuiven hun geld richting staatsobligaties, die door de oplopende rente aantrekkelijker worden.

De belangrijkste en meest directe drijfveer achter de daling is de sterke stijging van de kapitaalmarktrente. Na een periode waarin centrale banken veel goud opkochten en de traditionele wisselwerking tussen rente en goud minder duidelijk leek, is die klassieke correlatie weer terug. Goud levert immers geen rente of dividend op. Wanneer obligaties meer rendement bieden, wordt het voor beleggers aantrekkelijker om een deel van hun vermogen daaronder onder te brengen.

Lees ook: Oud-medewerker van de CIA aangehouden, omdat deze voor € 34,5 miljoen aan goudstaven in huis had

Inflatie en wantrouwen

De druk op de rente wordt bovendien versterkt door de stijgende energie- en olieprijzen. Een hogere olieprijs kan de inflatie aanwakkeren, waardoor obligatiebeleggers een hogere rente eisen als compensatie.

Ook het toenemende wantrouwen richting overheden speelt een rol. Overheden kampen met grote begrotingstekorten, terwijl de vraag naar kapitaal hoog blijft, mede door de enorme financieringsbehoefte van AI-bedrijven. Beleggers beginnen daardoor kritischer te kijken naar de houdbaarheid van de schuldenlasten van landen als Frankrijk en de Verenigde Staten. Dat kan de rentes verder opdrijven en de aantrekkelijkheid van goud verder verminderen.

Een andere belangrijke verklaring is de aanhoudende belangstelling voor technologiebedrijven. De sterke prestaties van AI-gerelateerde aandelen hebben veel beleggers ertoe aangezet om winst te nemen op goud en hun geld opnieuw richting de aandelenmarkt te verplaatsen. Ook een sterkere Amerikaanse dollar zet de goudprijs onder druk. Omdat goud wereldwijd in dollars wordt verhandeld, wordt het edelmetaal duurder voor buitenlandse kopers wanneer de dollar in waarde stijgt. Dat kan de vraag afremmen en de prijs verder onder druk zetten.

Analisten blijven positief over de lange termijn

Ondanks de recente correctie zijn veel analisten niet direct somber over de vooruitzichten. Grote banken verwachten dat de goudprijs zich later dit jaar gedeeltelijk kan herstellen. Sommige marktkenners rekenen erop dat de prijs tegen het einde van het jaar weer richting de $4.900 per troy ounce kan bewegen.

Daarbij wijzen zij erop dat centrale banken wereldwijd nog altijd grote hoeveelheden goud aankopen om hun reserves verder uit te breiden. Ook de geopolitieke onzekerheid blijft een belangrijke factor die de vraag naar goud op langere termijn kan ondersteunen. Lees ook: Ondanks wereldwijde onrust keldert goudprijs flink na recordbrekend eerste kwartaal